Ensayo sobre tipos de cambio | Cambio de divisas | Economía Internacional

Aquí hay un ensayo sobre 'Tipos de cambio' para las clases 11 y 12. Encuentre párrafos, ensayos largos y cortos sobre 'Tipos de cambio' especialmente escritos para estudiantes de escuelas y universidades.

Ensayo # 1. Significado del tipo de cambio:

La tasa de cambio es la tasa a la cual la moneda de un país se cambia por la moneda de otro país. Es el precio pagado por una unidad de moneda extranjera en términos de la moneda local.

El tipo de cambio existente entre dos monedas se puede expresar de dos maneras alternativas:

En primer lugar, es una relación de una unidad de moneda extranjera a un cierto número de unidades de la moneda local.

En segundo lugar, es una relación de cierto número de unidades de la moneda extranjera a una unidad de la moneda local.

Por ejemplo, si un dólar estadounidense puede intercambiarse con Rs. 60, entonces la tasa de cambio entre estas dos monedas se puede expresar como:

(i) 1 dólar estadounidense = Rs. 60 o

(ii) 1 Re. = 1.67 centavos

En un momento determinado, no existe en el mercado de divisas una tasa de cambio única o única entre dos monedas. Existe un amplio espectro de tipos de cambio según los instrumentos de crédito empleados para la función de transferencia. Hay una tarifa a la vista en caso de letras de cambio extranjeras, una tasa TT o de cable en caso de transferencias telegráficas. También se llama como una tasa al contado. Puede haber una tasa de uso o una tasa larga.

Puede ser aplicable a las transacciones de divisas durante un período de 3 a 3 meses. También existe un tipo de cambio a plazo que se aplica a los futuros contratos de cambio. Por lo tanto, está claro que existe la existencia de una gran estructura de tipos de cambio en un mercado de divisas en un momento específico.

Suponga que la tasa de cambio entre la rupia y el dólar es - 1 dólar estadounidense = Rs. 60. Esta tasa de cambio puede no ser válida. Hay posibilidades de variaciones en él. En caso de que el tipo de cambio se convierta en 1 dólar = Rs. 58, significa que el dólar se ha depreciado en relación con la rupia.

Anteriormente 1 dólar estadounidense podía comprar Rs. 60. Ahora puede tener a cambio solo Rs. 58. Al mismo tiempo, significa que la rupia se ha apreciado frente al dólar. Por el contrario, si el tipo de cambio se convierte en 1 dólar estadounidense = Rs. 62, significa que el dólar se ha apreciado en relación con la rupia y un dólar ahora puede comprar Rs. 62. La rupia, por otro lado, ha sufrido depreciación.

La tasa de cambio entre el dólar y la rupia se puede mantener en el nivel -1 dólar estadounidense = Rs. 60 a través del arbitraje. Arbitraje significa la compra de divisas en el mercado donde su precio es bajo y su venta en un mercado donde su precio es relativamente alto. Supongamos que en Mumbai, el tipo de cambio es - 1 dólar estadounidense = Rs. 60 y es - 1 dólar estadounidense = Rs. 56 en Nueva York.

Los especuladores o árbitros comenzarán a comprar dólares en Nueva York y lo venderán en Mumbai, obteniendo así una ganancia de Rs. 4 por dólar. Dichas transacciones darán como resultado una caída en el precio del dólar en Mumbai y un aumento en Nueva York. En última instancia, el precio del dólar en términos de rupias será igual tanto en los mercados como en el arbitraje.

Ensayo # 2. Determinación de la tasa de intercambio de equilibrio :

Dado que la tasa de cambio es el precio de una moneda expresada en términos de otra, está determinada, como cualquier otro precio, por las fuerzas de la demanda y la oferta. La demanda y la oferta de divisas juntas determinan la tasa de cambio de equilibrio. La tasa de cambio de equilibrio se define como la tasa a la cual la demanda de divisas es igual a la oferta de divisas.

También se puede ver como una tasa a la que se mantiene exactamente el valor nominal de la moneda local con moneda extranjera. La tasa de cambio no solo no tiene tendencia a cambiar, sino que tampoco hay subvaloración ni sobrevaloración de la moneda local (o moneda extranjera).

En palabras de Scammel, una tasa de equilibrio es "aquella tasa a la cual durante un período estándar durante el cual se mantiene el pleno empleo y no hay cambio en la cantidad de restricción en el comercio o en la transferencia de divisas, no causa un cambio neto en la tenencia de reservas de oro y divisas del país en cuestión ".

R. Nurkse ha definido la tasa de cambio de equilibrio desde un punto de vista diferente. Según él, la tasa de cambio de equilibrio es la "tasa que, durante un cierto período de tiempo, mantiene la balanza de pagos en equilibrio".

Se menciona que la tasa de cambio de equilibrio está determinada por la igualdad entre la demanda y la oferta de divisas. La pregunta relevante es si las fuerzas de demanda y oferta pertenecen a la moneda local o extranjera. A este respecto, debe señalarse que la tasa de cambio puede determinarse ya sea por la demanda y la oferta de moneda extranjera o la moneda local.

En cualquiera de los dos casos, la tasa de cambio de equilibrio será exactamente la misma. En el presente análisis, se considerará la demanda y oferta de moneda extranjera (dólares estadounidenses) para determinar la tasa de cambio de equilibrio entre el dólar y la rupia.

Demanda de divisas:

La demanda de divisas es la demanda derivada. La demanda de dólares estadounidenses en la India surge debido a la demanda de bienes y servicios estadounidenses de la India. Si el tipo de cambio del dólar con la rupia es relativamente más bajo, los importadores indios tendrán un fuerte incentivo para importar bienes y servicios de los EE. UU.

Significará una mayor demanda de dólares. Por el contrario, el tipo de cambio relativamente mayor del dólar con la rupia actuará como un desincentivo y se importarán cantidades menores de bienes y servicios de los EE. UU.

Como consecuencia, habrá una menor demanda de dólares por parte de este país a un tipo de cambio de dólar más alto. Esta relación inversa entre el tipo de cambio y la demanda de divisas (dólares), la función de demanda de dólares tiene una pendiente negativa. Se puede mostrar a través de la Fig. 22.1.

En la figura 22.1, la demanda de dólares estadounidenses se mide a lo largo de la escala horizontal y el tipo de cambio se mide a lo largo de la escala vertical. D es la curva de demanda de divisas (dólares). Se inclina hacia abajo de izquierda a derecha. Al tipo de cambio R 0, la demanda de dólares es Q 0 . A un tipo de cambio más bajo R 1 (valor en rupias del dólar), la demanda de dólares es mayor en Q 1 . Por el contrario, si el tipo de cambio es mayor en R 2, la demanda de dólares es Q 2 .

La medida en que un cambio dado en la tasa de cambio provoca un cambio en la demanda de divisas depende de la elasticidad de la función de demanda de divisas.

La función de mayor o menor elasticidad de la demanda de divisas está determinada por la naturaleza de los productos importados, la presencia o ausencia de industrias que compitan con las importaciones y el período de tiempo necesario para provocar un cambio en el patrón de producción posterior a los cambios de precios y variaciones en la demanda.

Suministro de divisas:

El suministro de divisas (dólares) depende del suministro de bienes y servicios del país de origen (India) al país extranjero (EE. UU.). Una expansión o contracción de las exportaciones a los Estados Unidos por parte de la India significará una mayor o menor disponibilidad de divisas con este último.

El suministro de divisas se refiere a diferentes cantidades de divisas que están disponibles para el país de origen a diferentes tipos de cambio. Si el valor de cambio del dólar con la rupia es relativamente más bajo, eso desalentará las exportaciones a los Estados Unidos y la consiguiente menor cantidad de dólares disponible a la tasa de cambio más baja.

Por el contrario, si el valor de cambio del dólar con la rupia es relativamente mayor, los exportadores indios serán inducidos a realizar mayores exportaciones a ese país. Como resultado, puede haber una mayor oferta de dólares al tipo de cambio más alto. Por lo tanto, existe una relación directa entre la tasa de cambio y la oferta de divisas. De esto, se deduce que la función de oferta de divisas se inclina hacia arriba de izquierda a derecha. Se muestra a través de la Fig. 22.2.

En la figura 22.2, S es la función de oferta de las exportaciones. Se inclina positivamente. A la tasa de cambio R 0, la oferta de dólares es Q 0 . A una tasa de cambio menor R 1, la oferta de dólares es Q 1 . Cuando la tasa de cambio es mayor en R 2, la oferta de divisas (dólares) también es mayor en Q 2 .

Si la oferta de divisas varía en mayor o menor medida debido a un cambio dado en la tasa de cambio, está determinada por una mayor o menor elasticidad de la función de oferta de las exportaciones. Es interesante que la elasticidad de la oferta de divisas esté condicionada por el mismo conjunto de factores que influyen en la elasticidad de la demanda.

Al respecto, Sodersten comenta: "Básicamente, los mismos factores que son importantes para determinar la curva de elasticidad de la demanda de divisas también determinan la curva de elasticidad de la oferta".

Dadas las funciones de demanda y oferta de divisas, la tasa de cambio de equilibrio está determinada por la igualdad entre la demanda y la oferta de divisas. Si la demanda de divisas es más que su oferta, las condiciones de exceso de demanda harán subir el tipo de cambio. Un aumento o apreciación en el valor de cambio de la moneda extranjera denota una depreciación en el valor de cambio de la moneda local.

Por el contrario, si la oferta de moneda extranjera es mayor que su demanda, las condiciones de oferta en exceso causarán una caída o una depreciación en el valor de cambio de la moneda extranjera. Esto significa una apreciación del valor de cambio de la moneda local. Por lo tanto, el exceso de demanda aumenta el tipo de cambio, mientras que el exceso de oferta lo reduce.

El tipo de cambio está en equilibrio y no tiene tendencia a cambiar, cuando hay igualdad entre la demanda y la oferta de divisas. La determinación de la tasa de cambio de equilibrio se muestra en la figura 22.3.

En la figura 22.3, la cantidad de divisas en dólares se mide a lo largo de la escala horizontal y el tipo de cambio o el valor en rupias del dólar se mide a lo largo de la escala vertical. D es la función de demanda de divisas negativamente inclinada y S es la función de oferta de divisas. Inicialmente, la tasa de cambio es R 1 y la demanda de divisas B 1 R 1 excede la oferta de divisas A 1 R 1 por A 1 B 1, esta brecha de demanda en exceso elevará el valor del dólar en relación con la rupia y el La tasa de cambio tiende a aumentar.

Por el contrario, cuando el tipo de cambio es R 2, la oferta de divisas A 2 R 2 es mayor que la demanda y el tipo de cambio B 2 R 2 de A 2 B 2 . El exceso de oferta de dólares reducirá el valor de cambio del dólar en relación con la rupia. En este caso, la tasa de cambio tiende a caer. Cuando la tasa de cambio es R 0, la demanda de oferta de divisas es exactamente igual (A 0 R 0 = B 0 R 0 ).

Como no hay exceso de demanda ni exceso de presión de oferta, la tasa de cambio no tiene tendencia a cambiar. Por lo tanto, R 0 es la tasa de cambio de equilibrio que está determinada por la intersección entre las funciones de demanda y oferta de divisas.

Si hay un aumento en la demanda de dólares de los importadores indios, la función de demanda se desplazará hacia la derecha. Esto dará como resultado un aumento en el tipo de cambio. Habrá una apreciación del dólar y una depreciación de la rupia.

Por el contrario, si hay un aumento en la oferta de dólares, la función de oferta de dólares se desplazará hacia la derecha. Resultará en una caída en la tasa de cambio. Mientras que el dólar se depreciará, la rupia experimentará una apreciación. Esto se muestra en las figuras 22.4 y 22.5.

En las Figs. 22.4 y 22.5, la cantidad de divisas se mide a lo largo de la escala horizontal y la tasa de cambio se mide a lo largo de la escala vertical. D y S son las funciones de demanda y oferta de divisas. En la figura 22.4, la tasa de cambio es originalmente R 0 y el tipo de cambio demandado y suministrado es Q 0 . Si la demanda de divisas (dólares) aumenta, la función de demanda cambia a D 1 .

Al tipo de cambio R 0, hay un exceso de demanda de dólares que resulta en un aumento del tipo de cambio de dólares a R 1 . Implica la depreciación de la rupia. En la nueva situación de equilibrio, la cantidad de divisas es Q 1 .

En la figura 22.5, la tasa de cambio de equilibrio original es R 0 y la cantidad de divisas es Q 0 . Si hay un aumento en la oferta de divisas (dólares), la función de oferta de divisas se desplaza hacia la derecha a S 1 . A la tasa de cambio R 0, hay un exceso de oferta de divisas. Hace que la tasa de cambio del dólar por rupia se deprecie. En otras palabras, hay una apreciación de la rupia. La nueva tasa de cambio de equilibrio se determina en un nivel inferior R 1 y la cantidad de divisas es Q 1 .

Ensayo # 3. Tasas de cambio al contado ya plazo:

Puede haber dos variantes de la tasa de cambio de equilibrio: la tasa de cambio al contado y la tasa de cambio a plazo.

El tipo de cambio al contado existe en el mercado de intercambio al contado. En dicho mercado, tienen lugar las transacciones al contado de divisas. El vendedor de divisas debe entregar las divisas que ha vendido en el acto (es decir, dentro de dos días). El comprador, por otro lado, recibirá de inmediato (dentro de dos días) las divisas que ha comprado.

La tasa de cambio aplicable a las transacciones spot de divisas se llama tasa spot. El tipo de cambio spot de equilibrio está determinado por la demanda y oferta de divisas en el mercado spot.

El tipo de cambio a plazo existe en el mercado cambiario a plazo. El mercado de divisas a plazo se refiere a dichas transacciones de divisas en caso de que el contrato para comprar o vender divisas se firme en el período actual, pero la entrega de divisas se realiza en una fecha futura a un precio acordado de antemano. El período de liquidación del contrato entre los compradores y vendedores de divisas suele ser de tres meses.

Incluso puede haber una perspectiva de tiempo más corto o más largo que tres meses en algunos casos. La tasa de cambio de equilibrio existente en el mercado a plazo se denomina tasa de cambio a plazo. Las condiciones de demanda y oferta que rigen estos contratos determinan realmente la tasa de cambio a plazo.

Los mercados spot y forward o los tipos de cambio existentes en estos mercados están estrechamente relacionados entre sí de diferentes maneras, tales como:

(i) Arbitraje de intereses,

(ii) cobertura,

(iii) Especulación, y

(iv) Operaciones de intercambio.

(i) Arbitraje de intereses:

La relación entre las tasas spot y forward puede explicarse a través del arbitraje de intereses con la ayuda de una ilustración. Se supone que el tipo de cambio al contado es Rs. 60 por 1 dólar. Esta tasa debe ser la misma en los mercados de cambio de Nueva York y Mumbai.

En caso de que la tasa de cambio sea 60: 1 en Nueva York pero 64: 1 en Mumbai, pagaría llevar dólares de Nueva York a Mumbai y venderlos allí. Dichas ventas continuarían teniendo lugar hasta que haya una igualación de los tipos de cambio en los dos mercados.

Suponiendo que la tasa spot es Rs. 60 por 1 dólar y la tasa a plazo es de Rs. 62 por 1 dólar, hay una prima por dólar. La prima en dólares existe cuando la tasa forward (R f ) excede la tasa spot (R s ), es decir, R f > R s . La prima en dólares = Rf-R s . Por el contrario, si R f <R s hay un descuento en dólares. El descuento en dólares = R s -R f .

En caso de que las tasas de interés en los dos países difieran, surgirá un arbitraje de intereses y aparecerán diferencias en las tasas spot y forward. Se supone que las tasas de interés en Nueva York y Mumbai son de 2 y 5 por ciento respectivamente. Continuamos asumiendo que la tasa spot es 60: 1. Ahora Rs. 60 generará intereses de Rs. 3. 00 por año en Mumbai o 0, 75 Re. por 3 meses

En Nueva York Rs. 60 dará un interés de Rs. 1.20 por año o 0.30 Re. por 3 meses Como el rendimiento de los intereses es más alto en Mumbai que en Nueva York, los árbitros estadounidenses colocarían sus fondos en Mumbai en caso de que la tasa spot y las tasas a plazo fueran las mismas en Mumbai. Resultaría en un exceso de oferta de dólares a plazo en Mumbai y provocaría que la tasa a plazo cayera hasta el rendimiento de Rs. 60 en Mumbai equivalían a 1 dólar en Nueva York.

Los descuentos a plazo o las primas generalmente se expresan como porcentajes por año de la tasa spot correspondiente y se pueden calcular de la siguiente manera:

Si hay una diferencia en las tasas de interés a corto plazo de dos países, el país con la tasa de interés más alta tendría su tasa de cambio a plazo con descuento. Supongamos que India tiene una tasa de interés más alta, un árbitro en los EE. UU. Puede recibir una mayor tasa de interés sobre sus fondos si se coloca en India. Si el diferencial de la tasa de interés fuera de 3.33 por ciento, el descuento sobre la tasa a plazo también sería de 3.33 por ciento en equilibrio.

Si es menor, su ganancia en el diferencial de tasa de interés será mayor que la pérdida en el descuento. En esta situación, es favorable que un árbitro coloque sus fondos en la India que en los EE. UU. Es probable que la entrada de fondos en la India tenga un efecto deprimente sobre la tasa a plazo en ese país hasta que el diferencial de la tasa de interés sea igual al Tasa de descuento.

Si, por el contrario, la tasa de interés a corto plazo en la India es menor que la tasa en los EE. UU., La tasa de cambio a plazo será una prima. Si el diferencial de tasa de interés fuera 3.33 por ciento, la prima en posición de equilibrio también sería de esa magnitud. Si la prima sobre la tasa a plazo fuera mayor, sería más ventajoso colocar fondos en la India que en los EE. UU.

Por el contrario, si la prima fuera inferior al diferencial de tasa de interés, los árbitros desearían colocar fondos en los EE. UU. Que en la India.

En el análisis anterior, se había asumido un supuesto simplificador sobre la igualdad entre el diferencial de tasas de interés y el descuento o la prima. En realidad, sin embargo, existen diferencias entre los diferenciales de tasas de interés, por un lado, y las primas o descuentos, por el otro.

Mencionando las razones para ello, B. Sodersten comentó: "Dependiendo de sus consideraciones subjetivas de riesgo y liquidez, un árbitro podría no considerar opcional igualar el rendimiento objetivo de su inversión en dos países".

(ii) Cobertura:

Otro factor para conectar las tasas spot y forward es la cobertura. La firma de un contrato y la entrega del bien a menudo implica algún intervalo de tiempo. Una depreciación del tipo de cambio durante este período puede causar riesgo de cambio para el exportador. La cobertura puede permitirle compensar tal riesgo. Venderá una cantidad equivalente de divisas en el mercado a plazo al tipo de cambio vigente.

No recibe dinero ni entrega la moneda extranjera en el período actual cuando se realiza el contrato. Después de tres meses, si el tipo de cambio se ha depreciado, recibirá un monto equivalente a la diferencia en el tipo de cambio.

Por lo tanto, cualquier pérdida en el mercado spot puede compensarse mediante cobertura. Del mismo modo, un importador puede compensar el riesgo de cambio causado por el aumento del tipo de cambio mediante la compra de una cantidad equivalente de divisas al tipo a plazo. La cobertura provoca un aumento en la oferta y la demanda de divisas. Al evitar el riesgo de pérdida debido a las fluctuaciones del tipo de cambio a través de la cobertura, los exportadores e importadores pueden concentrarse completamente en sus funciones comerciales puras y garantizar una expansión en el volumen del comercio.

La medida en que la cobertura puede aumentar la demanda y la oferta de divisas está determinada por varios factores, incluido el volumen del comercio, la actitud hacia la aversión al riesgo y las condiciones de liquidez. Los contratos de cobertura son generalmente por un período de 3 meses. Sin duda, en algunos casos, el período de contratos a plazo es superior a tres meses. En tales situaciones, sin embargo, la cobertura no funciona de manera eficiente y el riesgo derivado de las variaciones cambiarias apenas se puede evitar.

(iii) Especulación:

La especulación en divisas tiende a hacer que las tasas spot y forward se muevan juntas. Los especuladores, que esperan que las tasas spot aumenten en el futuro, compran divisas en el mercado a plazo para poder venderlas en el mercado spot cuando reciben la entrega de la moneda.

Por el contrario, los especuladores, que esperan que las tasas spot disminuyan en el futuro, venden divisas en el mercado a plazo para que puedan comprar en el mercado spot cuando necesiten divisas para la entrega. Como resultado de estas actividades de los especuladores, las tasas spot y forward tienden a moverse juntas.

(iv) Operaciones de intercambio:

Las operaciones de swap significan la venta de moneda spot por parte de los bancos comerciales para realizar la compra a plazo de la misma moneda o, alternativamente, la compra de la moneda spot para la venta a plazo de la misma moneda. Por lo tanto, se intercambia el avance por el lugar o viceversa. Estas operaciones son realizadas por los bancos comerciales para ajustar su posición de fondo.

A través de tales operaciones, es posible que los bancos realicen la venta o compra simultánea de divisas spot y forward. Las operaciones de intercambio también se conocen como operaciones dobles ya que la moneda spot se intercambia por la moneda extranjera.

Ensayo # 4. Factores que causan variaciones en los tipos de cambio:

Si los dos países tienen monedas de papel inconvertibles, los factores fundamentales responsables de la variación en las tasas de cambio entre ellos son la demanda y la oferta de las monedas nacionales y extranjeras.

Los factores detrás de estas dos amplias categorías de demanda y oferta, que son responsables de las variaciones en la tasa de cambio del mercado, son los siguientes:

(i) Cambios en las exportaciones e importaciones :

El cambio en el volumen de las transacciones comerciales internacionales es la causa principal de las fluctuaciones del tipo de cambio. Si las importaciones del exterior superan las exportaciones, la demanda de divisas es más fuerte que la demanda de divisas de los extranjeros. Tal situación causará una apreciación de la moneda extranjera y la depreciación correspondiente en la moneda local.

Por el contrario, el exceso de exportaciones sobre las importaciones refleja un estado de exceso de oferta de divisas. Eso da como resultado una depreciación de la moneda extranjera y una apreciación de la moneda local.

(ii) Movimientos de capital:

Si hay flujos de capital a corto o largo plazo sin restricciones de un país a otro, es probable que se vea afectado el tipo de cambio entre dos monedas. La entrada de capital del exterior, al aumentar la oferta de moneda extranjera, provoca una depreciación de la moneda extranjera en relación con la moneda local.

La salida de capital de este último, por el contrario, crea un exceso de oferta de su moneda en el extranjero que resulta en la depreciación de su valor externo.

(iii) Cambios en el nivel de precios:

Un aumento en el nivel de precios en el país de origen en relación con un país extranjero hace que las exportaciones sean más costosas y las importaciones más baratas. Tal situación desalienta las exportaciones y alienta las importaciones, lo que resulta en un déficit de balanza de pagos y la consiguiente depreciación del valor de cambio de la moneda local. Las tendencias deflacionarias en la moneda nacional hacen que las exportaciones sean más competitivas y las importaciones bastante costosas. En tal caso, la demanda de moneda local aumenta en relación con su oferta y el valor de cambio de la moneda local se aprecia mientras que la de la moneda extranjera se deprecia.

(iv) Operación bancaria :

Las operaciones bancarias como la venta y compra de giros bancarios, cartas de crédito, arbitraje y negociación de letras de cambio tienen efecto sobre el tipo de cambio a través de su impacto en la demanda y oferta de divisas.

Un gran problema de giros bancarios o cartas de crédito en bancos extranjeros provoca un aumento en la demanda de moneda extranjera y la consecuente apreciación de la moneda extranjera. En el caso contrario, operaciones bancarias similares por parte de bancos extranjeros pueden resultar en la apreciación de la moneda del país de origen.

(v) Cambios en las tasas de interés:

Una estructura de tasas de interés más alta en el país de origen que en los países extranjeros dará lugar a una gran afluencia de capital a corto y largo plazo de otros países. Como consecuencia, la moneda extranjera se depreciará en relación con la moneda local. Por el contrario, una estructura de tasas de interés más baja en el país de origen que en el extranjero provocará la salida de capital y la consiguiente depreciación del valor de cambio de la moneda local.

(vi) Actividades de la Bolsa de Valores:

Las actividades bursátiles como la venta y compra de valores extranjeros, obligaciones, acciones, acciones, etc. también influyen en la tasa de cambio. Si hay una venta a gran escala de valores, obligaciones, acciones, etc. a extranjeros, la demanda de divisas por parte de los extranjeros aumenta. Causa un aumento en el valor de cambio de la moneda local en relación con la moneda extranjera.

La compra de valores extranjeros, obligaciones, etc., por el contrario, por parte de la gente del país de origen aumenta la demanda de divisas. Como consecuencia, el valor de cambio de la moneda extranjera en relación con la moneda local aumenta.

(vii) Especulación:

Si los especuladores esperan una apreciación de la moneda extranjera en relación con la moneda local, comenzarán a comprar la moneda extranjera a cambio de la moneda local con el objeto de venderla en el futuro. La presión inmediata de la demanda sobre la moneda extranjera hará que se aprecie en relación con el país de origen.

Posteriormente, cuando se descargue la tenencia de monedas extranjeras, el valor de cambio de la moneda extranjera en relación con la moneda local disminuirá. Así, las actividades de los especuladores pueden provocar fluctuaciones en los tipos de cambio.

(viii) Desarrollo económico:

Una mayor tasa de desarrollo a menudo se asocia con una mayor tasa de crecimiento de las importaciones de bienes, servicios y capital, mientras que las exportaciones crecen a un ritmo más lento. En consecuencia, los países en desarrollo tienen que lidiar con una situación de BOP en deterioro. El creciente déficit de BOP tiende a causar la depreciación de estas monedas en relación con otras monedas.

(ix) Cambios estructurales:

Los cambios estructurales incluyen el patrón de demanda, la configuración institucional, los cambios tecnológicos, etc. Estos cambios influyen en la estructura de la demanda de bienes extranjeros y producidos en el hogar. Los cambios tecnológicos en el hogar y en el extranjero tienen un impacto sobre los costos relativos. Dados los efectos de los cambios estructurales, el volumen y el patrón del comercio y la situación de la balanza de pagos no pueden verse afectados. Por lo tanto, la tasa de cambio entre dos monedas puede sufrir cambios debido a cambios estructurales en el país y en el extranjero.

(x) Política monetaria:

Las variaciones en la tasa de cambio pueden tener lugar también debido a las medidas de política monetaria, como los cambios en la oferta monetaria y las variaciones en la tasa bancaria. Un aumento en la tasa bancaria, al elevar toda la estructura de la tasa de interés en el país dado, puede atraer una mayor entrada de capital, lo que resulta en la depreciación de la moneda extranjera y la apreciación de la moneda local y viceversa. La política monetaria expansiva puede conducir a una caída en el valor de cambio de la moneda local debido a la salida de capital y al aumento de los precios internos y viceversa.

(xi) Controles de cambio:

La imposición del control de cambio restringe la salida de capital y deprime las importaciones. La liberalización de los controles de cambio asegura una mayor entrada de capital y bienes del exterior. Tienen efecto sobre la demanda y oferta de divisas y provocan variaciones en la tasa de cambio.

(xii) Condiciones políticas:

Si hay estabilidad política, paz y seguridad y una administración eficiente y honesta en un país, puede haber una gran afluencia de capital de países extranjeros. Tendrá el efecto de aumentar el valor de cambio de la moneda local en relación con la moneda extranjera. Si hay inestabilidad política, condiciones perturbadas, falta de seguridad y una administración ineficiente y corrupta, existe el peligro de fuga de capitales y la consiguiente caída del valor externo de la moneda local.

 

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